Phương thức tài trợ dự án

1.tài trợ=VCSH

 *KN:tài trợ =VCSH là việc DN sd VCSH đáp ứng toàn bộ nhu cầu vốn đầu tư của dự án.

 *ND:

     -sd vốn góp ban đầu tài rợ cho dự án

     -phát hành CP thường

     -sd thặng dư vốn

     -thu nhập giữ lại

     -phát hành CPƯĐ

*Ý nghĩa:tăng sự chủ động về vốn đầu tư cho DA

2.tài trợ=nợ

*KN:là việc DN sd vốn vay đáp ứng toàn bộ nhu cầu vốn đầu tư của DA

*ND:

      -sd vốn tín dụng NH

      -sd vốn tín dụng thương mại

      -phát hành TP

*Ý nghĩa:đảm bảo nguồn TC cho các DA mở rộng hoặc đầu tư chiều sâu của DN.tạo đk sd đòn bẩy TC trong DN

3.tài trợ=leasing

*KN:là hình thức tài trợ DA thông qua việc thuê các loại TS đáp ứng nhu cầu của DAĐT

*ND:

       -thuê ngắn hạn TS

       -thuê dài hạn TS

*Ý nghĩa:làm gia tăng năng lực SX trong đk hạn chế về vốn đầu tư vào máy móc,thiết bị

4.tài trợ theo phươg thức kết hợp

*KN:là việc kết hợp 1 tỷ lệ nào đó giữa tài trợ=VCSH,tài trợ=nợ,=leasing dựa trên việc so sánh CP vốn giữa các nguồn vốn khác nhau

*ND:

     -kết hợp VCSH và nợ

     -kết hợp VCSH và leasing

     -kết hợp nợ và leasing

     -kết hợp nợ,VCSH và leasing

*Ý nghĩa:kết hợp những ưu điểm củaviệc sd những nguồn vốn khác nhau

 I/Dòng tiền của DA

1.KN: là các khoản thu và chi được kì vọng xhiện tại các mốc tgian khác nhau trong suốt chu kì DA

2.phân biệt dòng tiền ròg và lợi nhuận ktoán

-XĐ thu và chi

+nhà ktoán: XĐ thu nhập,Cp dựa trên cơ sở đã được chấp thuận

+nhà QTrị TC: XĐ thu nhập hay chi tiêu đó là có thật

-CP khấu hao

+KTTC:làm giảm lợi nhuận của DN

+QTTC:là 1khoản tthu nhập,tác động gián tiếp đến LNhuận vì làm giảm thuế TNDN phải nộp

II/Nguyên tắc XĐ dòng tiền

1.dòng tiền phù hợp

2.loại ỏ CP chìm ra khỏi phân tích

3.CP cơ hội được đưa vào phân tích

4.đầu tư TSLĐ ròng

5.xem xét tác dụng phụ

6.phân bổ CP qtrị chung

III/Lãi suất chiết khấu

1.KN:là tỷ lệ sinh lơi cần thiết mà NĐT yêu cầu đối vs 1DA,là cơ sở để chiết khấu các dòng tiền trong việc XĐ gtri htại ròng  của DA

2.Nguyên tắc dự tính LSCK

a.Mqh giữa rủi ro và lợi tức kì vọng

b.Mqh giữa cơ cấu vốn đầu tư tài trợ cho DA xem xét và cơ cấu vốn DN

c.DA đang xe xét phải đặy trong tương quan vs các TSTC và DA khác "cùng mức độ   rủi ro"

d.Nguyên tắc nhất quán

    * phương pháp XĐ LSCk

            LSCK=lơi tức phi rủi ro + phần bù rủi ro

bai tap: gia su ban vua trung thuong xoso ,cty xoso cho phep ban lua chon 1trong nhung giai thuong sau;

1, nhan ngay 1,3tr usd

2, nhan 1,7tr usd vao cuoi nam thu5

3,nhan 135000usd vao dau moi nam,keo dai 20nam

4,nhan 75000usd vao cuoi nam thu nhat va tang len 6%/nam trong cac nam tiep theo,keo dai mai mai.

Y/C: neu LSCK la 10%,chon p/a co loi nhat.

Giai:

1,PVo=1,3tr usd

2,PVo=1,7/(1+10%)5

 3,PVo=0,135.[(1+10%)20-1]/[(1+10%)20.10%].(1+10%)=2,46tr usd

 4,PVo=0,075/(1+10%)1+[0,075.(1+6%)/(10%-6%)].(1/(1+10%)1=0,0743+1,9875.0,99=2,04tr usd

=>chon phuong an3(PVo=2,46tr usd) la co loi nhat